市场做市商_Market Maker
什么是市场做市商？
“市场做市商”一词指的是能够主动为特定证券提供买入和卖出报价的公司或个人，通常会同时提供买价和卖价（即“要价”），并附上每个报价的市场规模。实际上，他们有义务参与这种交易活动。
市场做市商为市场提供流动性和深度，并从买卖价差中获利。他们也可能会为自己的账户进行交易，这类交易被称为“主账户交易”。
主要要点
- 市场做市商是证券交易所的参与者或成员公司，他们为自己账户买卖证券。
- 市场做市商为市场提供流动性，确保市场的持续有效运作。
- 经纪公司是最常见的市场做市商，向投资者提供买卖解决方案。
- 市场做市商因持有可能在买卖之间贬值的资产而获得补偿。
- 他们也从买卖价差中获利。
理解市场做市商
许多市场做市商是为投资者提供交易服务的经纪公司。他们通过做市来保持金融市场的流动性。
市场做市商也可以是个人交易者，通常被称为“本地交易者”。绝大多数此类做市商是代表大型机构进行交易，因为对于交易量而言，需要较大的交易量单位。
每个市场做市商会展示买入和卖出的报价（双向市场），并保证有一定数量的股票可供交易。一旦市场做市商收到买方的订单，他们会立即从自己的库存中卖出这些股票。这使他们能完成订单 。
市场做市商必须承诺持续报价，提供买入（或竞标）和卖出（或要价）证券的价格。市场做市商还必须声明愿意交易的数量及他们报价的频率。
市场做市商在任何时候都必须遵循这些参数，无论市场前景如何。当市场变得不稳定或波动时，市场做市商必须保持严谨，以维持交易的顺畅。
市场做市商还必须遵循特定交易所的章程，这些章程须经国家证券监管机构批准。在美国，该监管机构是证券交易委员会（SEC）。市场做市商的权利和责任因交易所和交易的金融工具（如股票或期权）而异。
注意： 做市意味着愿意买卖某一特定公司证券的意愿，该证券将对成员经纪交易商开放。
市场做市商如何盈利
市场做市商因持有可能在买卖之间贬值的证券而获得补偿。此外，他们还从覆盖的每种证券的买卖价差中获利。例如，当投资者通过在线经纪公司搜索股票时，可能会看到买入价为100美元，卖出价为100.05美元。这意味着，经纪商以100美元购买了股票，然后以100.05美元卖给买家。通过高频交易，微小的价差可以累积成巨额的日收入。
市场做市商与指定做市商
许多交易所使用市场做市商系统，竞争设定最佳的买入或卖出价格，以获取进入订单的业务。但像纽约证券交易所（NYSE）这样的某些机构则采用所谓的指定做市商（DMM）系统。
被称为专业做市商，DMM基本上是对特定证券的订单流具有垄断权的孤立做市商。由于NYSE是一个拍卖市场，买入和卖出的报价是投资者竞争性提交的。
运作方式如下：DMM将这些报价公示于市场，确保准确及时地报告。他们还确保始终维持最佳价格，所有可交易订单都能执行，并在交易所进行有序操作。
DMM还必须每天早晨为股票设定开盘价，该价格可能因盘后新闻和事件而与前一天的收盘价不同。他们根据供需决定正确的市场价格。
40.72万亿美元： 美国上市公司总市值的最新数字。
各交易所的市场做市商
如上所述，市场做市商为参与证券市场的投资者提供交易服务。他们通过实体交易账户的活动为市场创造并提升流动性。
全球各地的交易所都利用市场做市商。以下是一些最受欢迎的交易所：
NYSE和纳斯达克（Nasdaq）是美国的两大主要证券交易所，都位于纽约。
根据NYSE的定义，市场做市商是“已注册与交易所交易证券的ETP持有者或公司。”
在纳斯达克，市场做市商是“在其显示的价格买卖证券的会员公司（主账户交易）和客户账户（代理交易）。”
一些在纽约的指定做市商包括：
- Citadel Securities LLC
- GTS Securities LLC
- Virtu Americas LLC
法兰克福证券交易所（FRA）是德国七个证券交易所之一，并且是最大的。该交易所由德意志交易所股份公司运营，将其市场做市商称为指定赞助商。
以下是 该交易所电子交易平台Xetra上的一些市场做市商名称：
- Berenberg
- JPMorgan
- Morgan Stanley
- Optiver
- UBS Europe
伦敦是欧洲最大的证券交易所之一，伦敦证券交易所（LSE）是伦敦证券交易所集团的一部分。该集团还包括FTSE Russell指数系列及其清算服务。
以下是该地区的一些关键市场做市商：
- BNP Paribas
- GMP Securities Europe
- Liberium Capital
- Mediobanca
- Standard Chartered
东京交易所集团于2013年将东京证券交易所和大阪证券交易所合并为一个单位。除了基础设施和数据外，该集团还为“市场用户提供可靠的交易上市证券和衍生品的场所。”
根据JPX，以下是市场做市商中的一些关键知名度：
- ABN AMRO Clearing
- Nissan Securities
- Nomura Securities
- Phillip Securities
- Societe Generale
多伦多被视为加拿大的金融中心，也是该国领先证券交易所的所在地。多伦多证券交易所（TSX）是该国最大的交易所，属于TMX集团。
TSX的市场做市商包括：
- BMO Nesbitt Burns
- Integral Wealth Solutions
- Questrade
- Scotia Capital
- TD Securities
重要提示： 市场做市商通过使投资者和交易者买卖变得更容易，促进了市场活动的顺畅流动。如果没有市场做市商，可能会出现交易不足和较少的高效投资机会。
市场做市商的示例
假设有一家市场做市商在XYZ股票上提供报价为10.00美元 - 10.05美元，或100 x 500。这意味着它们愿以10.00美元的价格 购买100股，也愿以10.05美元的价格出售500股。其他市场参与者可以以10.05美元的价格向市场做市商买入（接受报价）或以10.00美元的价格卖出（接受报价）。
市场做市商的角色是什么？
市场做市商在证券市场中扮演着关键角色，提供投资者的交易服务并提升市场流动性。具体而言，他们为证券提供买卖报价，以及市场规模。
为什么市场做市商很重要？
市场做市商很重要，因为他们确保证券市场持续运作。市场做市商必须承诺为证券提供买入和卖出市场。
市场做市商是如何运作的？
市场做市商通过设定最具竞争力的买入和卖出报价来吸引投资者的业务，并彼此竞争。在某些情况下，交易所可能有指定做市商（或专业商），每个做市商负责在特定证券中做市。专业商制度存在的目的是确保所有可交易订单及时以公正价格执行。
总结
市场做市 商向投资界保证交易活动能够顺利进行。无论是实体还是个人，市场做市商有义务为证券提供买入和卖出报价——即做市商——以便市场保持一定的流动性，投资者能够持续买卖。
参考文献
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